Tillbaka

Stark start på börsåret – trots geopolitisk oro

Januari blev en svagt positiv börsmånad, även om nya orosmoln tog plats i nyhetsflödet. En fortsatt förstärkning av den svenska kronan gjorde att världsbörsindex, omräknat till svenska kronor, slutade strax under noll. Samtidigt är detta i grunden en positiv utveckling. Efter ett år av snabb kronförstärkning ligger valutakursen nu nära våra prognoser.

Vi räknar med att kronan kan fortsätta stärkas, framför allt mot den amerikanska dollarn, men den största rörelsen bedömer vi nu vara bakom oss. Det innebär att det framöver i högre grad är börsernas faktiska utveckling som kommer att avgöra avkastningen på internationella aktieplaceringar.

Marknader som står emot osäkerhet

Att världens börser sammantaget steg under januari kan tyckas förvånande, givet den geopolitiska turbulensen kring bland annat Grönland, nya tullhot samt spänningar mellan Iran och USA. Samtidigt ser vi flera ljuspunkter: Iranfrågan verkar vara på väg mot de-eskalering och utvecklingen i Venezuela har begränsad påverkan på världsekonomin.

Att situationen kring Grönland tycks få en lösning utan ökade handelshinder eller konflikter har också bidragit till ökad marknadsstabilitet. Sammantaget tolkar vi detta som att finansmarknadernas reaktioner fortsatt spelar en viktig roll – även i politiskt osäkra tider.

Global tillväxt ger stöd åt marknaderna

I vår senaste Nordic Outlook presenterar banken SEB en något ljusare syn på den globala ekonomin. De bedömer att världsekonomin växer med drygt 3 procent både i år och nästa år, en mindre upprevidering jämfört med tidigare prognos.

Inflationen bedöms vara stabil i USA och fortsatt låg i Europa och Sverige. Det skapar utrymme för ytterligare räntesänkningar från den amerikanska centralbanken under året – ett stödjande klimat för både börser och investeringar.

Positiva signaler från rapportsäsongen

Den pågående rapportsäsongen ger ytterligare stöd till vår positiva grundsyn. I USA har flera bolag överraskat positivt, inte minst de stora teknikbolagen som fortsatt fungerar som draglok. Även de svenska rapporter som hittills presenterats pekar mot en försiktigt positiv utveckling.

Inköpschefsindex från flera länder visar samtidigt ökad optimism, särskilt inom industrin. Sammantaget ökar detta sannolikheten för att årets vinstprognoser kan infrias – något som talar för fortsatt potential på börserna.

Optimism med sunt risktänk

Samtidigt är det viktigt att vara medveten om riskerna. Efter fjolårets starka börsutveckling är värderingarna relativt höga och placerarundersökningar visar på stor optimism och hög aktieandel i portföljerna. Det gör marknaden mer känslig för besvikelser, exempelvis om tillväxt eller konsumtion inte utvecklas som väntat.

Vår slutsats är därför tydlig: den positiva grundbilden talar för fortsatt exponering mot aktiemarknaden, men också för vikten av god riskspridning och en balanserad portfölj.