Tillbaka

Stimulanser kan mildra konjunkturavmattning

Efter en stark börssommar fram till slutet av juli har marknaden blivit betydligt mer volatil. Återhämtningen drevs av stabila ekonomiska data, goda företagsrapporter och positiva signaler kring USA:s handelsavtal. I augusti ökade dock oron till följd av nya tullbesked och svag amerikansk sysselsättningsstatistik.

Trump -administrationens tullar (med nivåer från 10 till över 15 procent beroende på land) skapade mycket osäkerhet. De första tydliga tecknen på negativa effekter syns nu i jobbsiffrorna, vilket ökar sannolikheten för räntesänkning från Federal Reserve i september.

Rapportsäsongen har hittills varit blandad i Sverige, med kraftiga börsreaktioner både upp och ner. I USA har majoriteten av bolagen slagit förväntningarna, särskilt inom tillväxtsektorn.

Trots tidigare rekommendationer om att minska USA-exponeringen har amerikanska börser och dollarn stärkts. Det talar för fortsatt bred regional diversifiering.

Börserna är nu nära historiska toppnivåer, vilket ökar känsligheten för negativa nyheter – särskilt makro och geopolitiska. Ändå väger de långsiktiga positiva triggers, som möjliga stimulanser och räntesänkningar, tyngre än de kortsiktiga riskerna. Företag har också visat anpassningsförmåga trots pandemin, stigande inflation och kriget i Ukraina.

För den långsiktige rekommenderas fortsatt en neutral riskexponering med en aktieandel nära normalnivåer. Kortsiktigt kan vi sannolikt förvänta oss en fortsatt volatil höst. Det är inte konstigt om dagens osäkra omvärld väcker oro. 

Men magkänsla ska inte styra investeringsbeslut. Historien visar tydligt att det är just i oroliga tider som det är extra viktigt att vara investerad. Det betyder dock inte att man måste sitta still i båten – men om båten känns fel, är det klokt att byta till en som bättre matchar ens risktolerans.